Південнокорейський фондовий ринок, колись найгарячіший у світі, за кілька місяців втратив усю свою динаміку.
Індекс Kospi, який був лідером серед великих фондових індексів у першій половині 2026 року, згодом впав приблизно на 24%, ставши найгіршим показником серед основних ринків у другій половині року. Однак, з початку року він все ще зріс більш ніж на 50%.
Попит на компанії, пов’язані зі штучним інтелектом, не зникає, але інвестори все частіше шукають можливості за межами гігантів Південної Кореї, що займаються виробництвом чіпів пам’яті, віддаючи перевагу компаніям з ширшим охопленням буму на апаратне забезпечення для ШІ.
У липні аналітики GlobalData.TS Lombard зазначали, що значна частина зростання прибутків корейських виробників чіпів пам’яті була зумовлена зростанням цін на ці компоненти. Натомість TSMC та японські виробники обладнання для чипів покладалися більше на передові виробничі процеси та експертизу, що забезпечувало їм більш стійкі перспективи зростання.
Зростання корейського ринку було значною мірою зумовлене акціями Samsung Electronics та SK Hynix, чиї зростаючі прибутки від чіпів пам’яті зробили їх одними з найбільших переможців буму ШІ. Разом ці компанії становлять понад половину індексу Kospi, що робить ринок надмірно залежним від одного сегменту напівпровідникової промисловості.
Навіть вражаючі фінансові результати вже не достатні, щоб зацікавити інвесторів. Минулого четверга Samsung прогнозувала майже дев’ятикратне зростання квартального операційного прибутку, проте її акції падали протягом двох останніх торгових сесій.
Зміна тренду сталася після місяців надзвичайної волатильності. У липні Kospi впав на 22% – це найгірший показник з часів фінансової кризи 2008 року, але потім він відновився на 18% в останній торговий день місяця, показавши найбільше одноденне зростання в історії. Ці коливання спричинили багаторазове спрацьовування запобіжників, оскільки спекулятивні ставки на акції чипів посилили рух.
Молодь Південної Кореї заповнювала соціальні мережі мемами та чорним гумором про свої збиткові портфелі, тоді як регулятори посилили правила щодо біржових фондів, що інвестують в окремі акції з використанням кредитного плеча, через занепокоєння, що ці продукти сприяли спекуляціям.
Торгівля значно охолола. Оборот впав на 70% від піку наприкінці травня, тоді як іноземні інвестори продовжують виводити кошти з корейських акцій.
Наступний етап торгівлі штучним інтелектом
Ця зміна не сталася раптово.
Ще до початку розпродажу в Кореї інвестори обговорювали, чи буде наступна фаза буму ШІ продовжувати винагороджувати виробників чіпів пам’яті, чи пошириться на компанії, що мають відношення до всієї ланцюжка поставок напівпровідників.
Тайвань, схоже, виграє від цієї зміни. Його ринок пропонує можливості в галузі інфраструктури ШІ, від передового виробництва та пакування мікросхем до серверів та мережевого обладнання.
Це включає TSMC, а також компанії, що займаються передовим пакуванням, серверами, мережевим обладнанням та іншою інфраструктурою для ШІ.
У третьому кварталі індекс Taiex перевершив Kospi більш ніж на 23 процентні пункти, оскільки тайванський індекс зріс майже на 4%, тоді як південнокорейський впав більш ніж на 19%.
Оригінал статті: www.businessinsider.com