“`html 
На зорі березня біткоїн зіткнувся з викликами. У лютому ціна активу скоротилася майже на 15%, що викликає спогади про лютий попереднього року, коли спад перевищив 17%.
Починаючи з жовтня 2025 року, зафіксовано вже п’ять періодів спаду поспіль, а середня рентабельність за березень становить –1,21%. Зважаючи виключно на сезонні аспекти, приводів для оптимізму небагато. Проте в надрах ринку простежуються зміни.
Вартість біткоїну на рівні ризикового активу
Наразі однією з ключових проблем для вартості біткоїну залишається його тісна залежність від американського фондового ринку, яка не зникає. Як показали події лютого, млява динаміка індексу S&P 500 негативно вплинула і на біткоїн.
$BTC”> Динаміка ціни $BTC : CryptoRank
На початку березня 30-денна ковзна кореляція між біткоіном і S&P 500 становить 0,55 — ще в жовтні 2025 року вона утримувалася на позначці близько 0,50.
Кореляція біткоїну та фондового ринку США: Newhedge
Фактично, біткоїн все ще демонструє майже синхронний рух з ринком акцій. Це зменшує його привабливість як інструменту захисту від ризиків на традиційних ринках. Нові глобальні мита в політиці Трампа чинять тиск на фондові ринки, а загострення відносин між США та Іраном збільшує обережність інвесторів. На цьому тлі ризикова природа біткоїну робить його уразливим до нових спадів.
На цю ситуацію звернув увагу засновник KC Private Wealth, Кевін Краузер.
«Тісний зв’язок біткоїну з акціями IT-компаній підриває його роль як захисного активу в часи нестабільності. Доки Трамп вводить нові чинники економічної нестабільності, не виключені подальші зниження $BTC », – пояснив Краузер.
Золото та срібло продовжують дорожчати, а біткоїн слабшає. Якщо геополітична напруженість, особливо навколо Ірану, зменшиться, настрої інвесторів можуть змінитися. Разом з тим, коли ринок золота та срібла виявиться перенасиченим, капітал може почати перетікати в біткоїн як менш розрекламовану альтернативу. Проте, такий сценарій можливий лише за умови розриву кореляції з фондовим ринком.
Зменшення відтоку з біткоін-ETF
Макроекономічна ситуація залишається складною, але дані щодо спотових біткоін-ETF показують більш багатогранну картину. У лютому зафіксовано четвертий місяць поспіль з чистим відпливом коштів, але тенденція починає змінюватися.
Історичні дані щодо ETF: SoSoValue
У листопаді 2025 року відплив становив $3,48 млрд. У грудні — $1,09 млрд, у січні — $1,61 млрд, а в лютому ця цифра впала до $206,52 млн, що на 94% менше від листопадового піку.
Оркун Махір Килич, співзасновник Citrea, вважає, що такі відтоки відображають зміну стратегії, а не вихід великих учасників з ринку.
«Відплив з ETF більше пов’язаний зі скороченням кредитних позицій, ніж з відходом інституційних інвесторів. Для надходження капіталу ринку потрібні чіткіші макроекономічні орієнтири та менша нестабільність», – поділився Килич у коментарі для BeInCrypto.
Німа Бені, засновник Bitlease, звернув увагу на відплив з IBIT від BlackRock:
«Відтоки з ETF — це паніка серед роздрібних інвесторів, що відкриває можливості для інституціоналів. Важливо не те, що з IBIT BlackRock пішло $2,13 млрд, а те, що 94% біткоїнів в ETF збереглися, попри максимальний страх. Це говорить про позицію інституціоналів, а не про їх відмову», — зазначив Бені.
Загалом, експерти не побачили значних ризиків у серії відпливів з ETF.
Зниження тиску продавців на всьому ринку
Якщо не враховувати ETF, ончейн-дані показують: продаж з боку довгострокових власників і біткоін-майнерів швидко скорочується.
Важливу роль для розуміння ринкових настроїв відіграють довгострокові власники — це гаманці, які накопичували біткоїн протягом як мінімум року. Коли вони припиняють продажі, ціна біткоїну зазвичай стабілізується або починає рости. Протягом лютого обсяг чистих продажів у цієї групи фактично зник: якщо 5 лютого 30-денна чиста зміна позицій становила –243 737 $BTC , то до 1 березня показник зменшився до –31 967 $BTC . Скорочення досягло 87%.
Зміна чистої позиції довгострокових власників: Glassnode
Поведінка майнерів відображає цю тенденцію. Майнери біткоїну, які продають монети для покриття своїх витрат, пережили пік капітуляції приблизно 8 лютого, коли чистий продаж досяг −4 718 $BTC . До 1 березня цей показник знизився до −837 $BTC — настільки різке зменшення сигналізує, що найважчий етап масового продажу з боку майнерів, можливо, вже позаду.
Зміна чистої позиції майнерів: Glassnode
Хан Тан, провідний ринковий аналітик Bybit, звернув увагу на різницю.
«Майнери біткоїну не вдаються до капітуляції, а розширюють діяльність. Зниження хешрейту є закономірним на тлі падіння ціни, але воно ще не свідчить про структурну капітуляцію», – пояснив Тан.
Негативна динаміка хешрейту означає зменшення загальної обчислювальної потужності, що обслуговує мережу біткоїну. Найчастіше подібне відбувається, коли майнери вимикають обладнання, оскільки видобуток стає менш прибутковим — зазвичай це пов’язано з падінням курсу біткоїну або зростанням витрат на електроенергію.
Великі інвестори збільшують позиції у 20-денної ковзної середньої
Послаблення продажу супроводжується поступовим поверненням великих покупців. Гаманці з балансом від 100 000 до 1 000 000 $BTC збільшили свої запаси з 676 540 до 690 000 $BTC приблизно 19–20 лютого, коли ціна біткоїну незначно зросла на 4,06%. Відтоді ці адреси не зменшували свої запаси.
Великі власники з балансом від 1 000 до 10 000 $BTC почали накопичувати монети з 25 лютого – їхні запаси зросли з 4,222 млн до 4,23 млн $BTC .
$BTC”> Резерви китів $BTC : Santiment
Однією з можливих причин такого руху є 20-денна проста ковзна середня (SMA) — короткостроковий індикатор, який згладжує ціновий графік за 20 днів. Зараз біткоїн торгується трохи нижче за 20-денну SMA — вона проходить на рівні $67 100. Коли біткоїн впевнено пробив цей рівень востаннє — 1 січня — ціна зросла більш ніж на 12%. Судячи з поведінки, кити чекають на подібний сигнал для нового стрибка.
Ключові цінові рівні: TradingView
У довгостроковій перспективі потрібні більш переконливі сигнали. 50-денна SMA розташована на $77 200, а 200-денна SMA — рівень, який дійсно підтвердить зміну тренду на бичачий — проходить значно вище, на $96 800.
Хан Тан з Bybit наголосив на важливості одного з цих рівнів:
«Для продовження зростання біткоїну необхідно закріпитися вище 50-денної SMA та повернути собі психологічно важливий рівень $80 000 — тільки тоді можна очікувати на повернення більшої кількості покупців», — додав він.
Ведмежий прапор тисне на біткоїн
На триденному графіку біткоїн торгується всередині ведмежого прапора — це патерн продовження тренду, у якому ціна після різкого падіння консолідується вгору в межах паралельних трендових ліній. Довжина флагштока – близько 39%. Якщо прапор реалізується, то, ймовірно, буде аналогічне зниження.
Сигнали на користь такого сценарію дає і прихована ведмежа дивергенція за індикатором RSI, що оцінює силу тренду. У період з 6 по 24 лютого біткоїн показав нижчий максимум, тоді як RSI пішов вище за попередні значення. Така розбіжність свідчить, що попри відскок, імпульс вказує скоріше на подальше зниження.
Ведмежа структура ціни: TradingView
Ключові рівні очевидні. Зверху перший серйозний опір — $71 300. Прорив понад $79 000 скасує сценарій з ведмежим прапором. За подальших відскоків структура може трансформуватися у висхідний канал — такий варіант вже позначить зміну тренду на бичачий. 2-3 триденні свічки, що залишилися, покажуть, чи спрацює прапор або розширення скасує правило прапора і флагштока на користь зростання.
У разі зниження вихід нижче за $62 300 відкриє шлях до рівнів підтримки по Фібоначчі — $56 800, $52 300, $47 800, а при сильному падінні — до $41 400.
Аналіз ціни біткоїну: TradingView
Краузер вважає, що зараз найбільш вірогідна відносно спокійна динаміка ціни з можливістю невеликого відскоку вгору.
“Бічна або трохи позитивна динаміка в березні – саме такий сценарій інвесторам варто брати за основу зараз”, – прокоментував він.
Килич не згоден з ведмежим тоном і пов’язує ситуацію з ознаками виснаження продавців, а також очікуваннями відскоку:
«Сильний страх на ринку та найдовша низка відтоків з ETF за рік — це не ведмежі сигнали. Для мене це класична капітуляція: слабкі гравці йдуть, пропозиція скорочується», – пояснив він.
У березні найбільша ймовірність сценарію з локальним відскоком — на тлі зниження тиску продажу та накопичення активів великими гравцями. Після цього може початися нова хвиля продажів, якщо «ведмежий прапор» все ж таки реалізується. Тиск з боку продавців ослаб, але повністю не зник. Формування локального дна означає дно всього циклу. Підсумок місяця багато в чому визначить, чи утримається підтримка на $62 300, або першою буде пробита зона опору $79 000.
“`