Торгівля штучним інтелектом на критичному етапі через зростання ставок
Із зростанням ставок на ринку корпоративних облігацій торгівля штучним інтелектом (ШІ) перебуває на “критичному етапі”. Про це заявив провідний портфельний менеджер AllianceBernstein.
Джеймс Руссо, який керує портфелем US Strategic Core Equities у компанії, повідомив виданню Business Insider, що зростання прибутковості робить компанії все менш охочими брати кредити для фінансування витрат на ШІ, ставлячи таким чином акції компаній, що займаються інфраструктурою для ШІ, у небезпечне становище.
“Якщо фінансова криза триватиме, погіршуватиметься і почне спірально зростати, це сигналізуватиме про масивну зміну траєкторії для торгівлі ШІ”, — сказав Руссо.
Зростанню ставок за кредитами сприяє низка факторів.
По-перше, прибутковість казначейських облігацій значно зросла за останні місяці. Це сталося завдяки зростанню цін на нафту та їхньому впливу на інфляційні прогнози, а також через зростання державного боргу. Цей стрибок призвів до зростання ставок на ринку корпоративного кредиту, оскільки вони прив’язані до ставки вільного ризику.
Значний попит на позики для фінансування розбудови ШІ також чинить тиск на підвищення ставок. Оскільки попит на капітал перевищує його пропозицію, позичальникам доводиться платити вищу відсоткову ставку, щоб конкурувати за гроші.
Минулого тижня прибутковість облігацій, випущених компанією CoreWeave, що займається інфраструктурою для ШІ, досягла 15% на тлі занепокоєння щодо рівня боргу компанії, що підсилює побоювання щодо стану буму інфраструктури. Ширші побоювання щодо дефолтів для компаній ШІ тепер проникають на ринок облігацій, змушуючи ставки для цих компаній зростати.
Все це створює проблему для компаній, задіяних у розбудові ШІ. Зі зростанням вартості капіталу будь-які нові позичені кошти стають дорожчими. Щоб виправдати позики за вищими ставками, майбутні прибутки від інвестицій у центри обробки даних ШІ та інші проєкти мають бути достатньо великими.
Чим менш вигідними стають позики для фінансування розбудови ШІ, тим менше може бути витрат на ШІ, зазначив Руссо.
Якщо зростання капітальних витрат суттєво сповільниться, компанії, що отримують вигоду від витрат на ШІ, можуть зіткнутися зі зменшенням майбутніх очікуваних доходів. Ці побоювання лягли в основу розпродажу акцій компаній-виробників інфраструктури для ШІ, який сколихнув ринок минулого тижня.
Руссо очікує сповільнення капітальних витрат на ШІ протягом наступних кількох років. За оцінками, гіперскейлери витратять 725 мільярдів доларів у 2026 році, і очікується, що ця сума зросте до 1,2 трильйона доларів. Однак, за словами Руссо, остаточний темп зростання може виявитися значно нижчим, ніж очікує ринок.
“Я очікував би значного сповільнення зростання капітальних витрат у 2027 році, і подальшого сповільнення у 2028 році”, — сказав Руссо.
Звіти про прибутки великих гіперскейлерів за третій квартал ось-ось будуть опубліковані, і вони можуть надати уявлення про будь-які зміни у підходах цих компаній до капітальних витрат.
Джерело: www.businessinsider.com