Зростання цін на нафту, яке раніше було згубним для ринків та економіки, цього разу може не мати такого значного впливу, вважають експерти JPMorgan Private Bank.
Минулого тижня нафта знову перевищила позначку у 100 доларів за барель – важливий психологічний поріг, який традиційно сигналізує про напруженість на енергетичному ринку. Міжнародний бенчмарк Brent вперше з липня минулого року перетнув позначку у 100 доларів і продовжує зростати, досягнувши приблизно 107 доларів у вівторок. Нафта West Texas Intermediate також подорожчала, коливаючись близько 103 доларів за барель.
Позначка в 100 доларів була чітким розмежуванням під час іранської війни, коли ціни на нафту коливалися вище або нижче цього рівня залежно від надій на мир протягом шестимісячного конфлікту.
Після років історично низьких цін на нафту, це також сигналізує про наростаючий тиск на ринки та економіку.
Проте, за словами Кріті Гупту, глобального інвестиційного стратега JPMorgan, цей поріг може втрачати своє значення. Вона вказала на вартість бензину як частку від загального дискреційного доходу, яка наразі перебуває на історично низькому рівні. Американці в середньому витрачають 2,5% свого доходу на пальне, порівняно з понад 6% під час шоку цін на нафту 1970-х та 1980-х років.
Банк оцінює, що інфляційний шок, подібний до того, що американці пережили на початку 1980-х, був би еквівалентним підвищенню цін на бензин вище 10 доларів за галон сьогодні. Це пояснюється захисними факторами, такими як наявність додаткових грошових резервів у споживачів та нижчий рівень боргу.
“Після кількох раундів фіскальних стимулів, повернення мит та податкових знижок, домогосподарства значною мірою зменшили боргове навантаження до багаторічних мінімумів, створивши більший резерв проти вищих цін”, – написала Гупта.
“Те саме зростання цін на бензин, яке значно стиснуло б бюджети домогосподарств два десятиліття тому, або навіть чотири роки тому, тепер становить суттєво менший тягар для купівельної спроможності”, – додала вона, маючи на увазі шоки цін на нафту на початку 2000-х років та на ранніх етапах російсько-української війни.
За даними банку, ринки США також виглядають більш стійкими до вищих цін на нафту. Хоча S&P 500 стає “все більш чутливим” до ціни на нафту, інвестори розглядають перебої в постачанні з Близького Сходу з більшою ясністю, ніж під час першого спалаху іранської війни, зазначила Гупта.
“Інвестори більше не враховують у цінах найгірший сценарій розвитку подій, який міг би пригнічувати економіку, а отже, і фондовий ринок. Світ, де нафта дорога, але постачання залишається доступним, докорінно відрізняється від світу, де інвестори намагаються оцінити, чи може значна частка глобального виробництва зникнути за одну ніч”, – додала вона.
Ринки були нервовими, але переважно толерували ціну нафти в 100 доларів за барель протягом війни. Індекс S&P 500 знизився лише приблизно на 3% від своїх історичних максимумів, досягнутих наприкінці серпня. Тим не менш, зростає занепокоєння щодо перспектив інфляції, особливо з огляду на те, що американці відчувають більший тиск на собівартість бензину.
За даними AAA, середня ціна на галон звичайного бензину у вівторок зросла до 4,32 доларів порівняно з 3,17 доларами рік тому. Ціни на дизельне паливо також досягли нового рекорду, піднявшись до 6,26 доларів за галон.