“`html 
На ринку деривативів Bitcoin (BTC) фіксується спад: показник відкритого інтересу (ВІ) стосовно ф’ючерсів на криптовалюту істотно скоротився. Виведення коштів із спотових ETF, що базуються на цифровому золоті, продовжується.
Оптимісти стурбовані тим, що інституційний інтерес зменшується на тлі ослаблення інтересу до біткоін-ф’ючерсів. Однак інші показники свідчать про те, що ціна BTC може уникнути зниження нижче позначки $85 000.
Керівник CryptoQuant розгледів у поведінці китів ознаки зміни напряму біткоїну
Відкритий інтерес до ф’ючерсів BTC сягнув 8-місячного мінімуму
26 грудня монета випробувала рівень $89 000, однак відступила. Даний рух заскочив трейдерів зненацька та спровокував ліквідацію позицій на суму понад $260 млн на ринку ф’ючерсів BTC із кредитним плечем.
ВІ з біткоін-ф’ючерсів. Джерело: Coinglass.
Сукупний ВІ з деривативів на BTC на провідних біржах впав до $42 млрд у п’ятницю з $47 млрд двома тижнями раніше. Це найнижчий показник за вісім місяців.
Занепокоєння інвесторів зросло після нової серії відтоків з біткоін-ETF: протягом п’яти днів з них вилучили загалом $825 млн.
Попри те, що це становить менше 1% від сукупних депозитів у $116 млрд, трейдери бояться, що позитивний імпульс, зафіксований у жовтні, зник на тлі глобальної економічної нестабільності.
За темою: Самсон Моу спрогнозував десятирічний бичачий цикл в біткоїні
Благородні метали продемонстрували значний підйом
26 грудня золото та срібло досягли нових історичних максимумів.
Золото (ліворуч) проти 10-річних казначейських облігацій США (праворуч). Джерело: TradingView.
Інтерес до забезпечених державою боргових зобов’язань зріс, знизивши прибутковість 10-річних казначейських облігацій Штатів до тритижневого мінімуму 4,12%.
Частина скептицизму стосовно монетарної політики США випливає з суперечливих сигналів навколо імпортних мит. Раніше президент країни Дональд Трамп повідомив, що введення тарифів на імпорт китайських напівпровідників буде відкладено до червня 2027 року.
За темою: ціна криптовалют відстає від темпів впровадження — інфлюєнсер про очікування на 2026 рік
Базовий спред біткоїну відновлюється
Премія з місячних ф’ючерсів на біткоїн сприяє оцінці, чи переключилися настрої китів і маркетмейкерів на ведмежі. За нейтральних обставин інструменти зазвичай торгуються з річною премією від 5% до 10%, відомою як базисний спред. Це компенсація за триваліший термін розрахунків.
Враховуючи повторні безуспішні спроби першої криптовалюти повернутися до рівня $90 000 з 12 жовтня, варто очікувати на певний песимізм — нижчий базис.
Однак базисний спред ф’ючерсів на біткоїн становив 5% у п’ятницю, не змінившись у порівнянні з попереднім тижнем. Хоча показник залишається злегка ведмежим, він віддалився від рівня нижче 4%, що спостерігався 18 грудня, коли біткоїн торгувався нижче за $85 000.
За темою: фундаментальні показники біткоїну не могли б бути кращими — CEO Strategy
Базовий спред біткоїну за 3 місяці. Джерело: laevitas.ch.
Водночас ключовий сигнал може надходити від ринку опціонів, який показує, чи очікують великі гравці та маркетмейкери подальшого зниження.
Дельта-перекіс – це індикатор, який визначає, наскільки дорожчі або дешевші опціони пут (ставки на зниження) у порівнянні з опціонами кол (ставки на зростання). Коли ринкові настрої погіршуються, метрика піднімається вище за нейтральний поріг у 6%. І навпаки, під час бичачих фаз вона, як правило, йде у негативну зону.
За темою: ринок криптодеривативів виріс до $86 трлн у 2025 році
Динаміка дельти-перекіс за опціонами на біткоїн. Джерело: laevitas.ch.
Навіть на тлі побоювань інвесторів щодо сповільнення економіки біткоїн продовжує поводитися як ризиковий актив, тоді як традиційні захисні інструменти на зразок дорогоцінних металів демонструють зростання.
Самі по собі скорочення ВІ за ф’ючерсами та опціонами та виведення коштів зі спотових BTC-ETF – це не сигнал про початок повноцінного ведмежого ринку. Особливо коли ключові індикатори – такі як показники опціонів (дельта-перекіс) та базисний спред – залишаються у «здоровому» стані.
Біткоїн ще може повернутися до повторного тестування рівня підтримки $85 000, але бики, безсумнівно, стають більш впевненими.
За темою: підсумки 2025 року у крипті: 12 головних подій та трендів від Cointelegraph UA
“`