“`html 
На тлі непевності BTC наприкінці тижня, багато хто в криптоком’юніті висловив песимістичні передбачення. На їх погляд, дуже багато факторів сигналізує про загрозу подальшого здешевлення біткоїна.
Команда BeInCrypto зібрала в одному матеріалі 8 факторів, які, за словами криптоентузіастів, чинять тиск на вартість провідної криптовалюти.
1. Цикл загальної ліквідності наближається до зміни напрямку
Криптосфера тісно пов’язана з надходженням глобальних фінансів. Дослідження від CrossBorder Capital підтверджують, що саме ліквідність, а не халвінг, була головним каталізатором зміни ціни в останні роки. На цей аспект звертає увагу Джордж Нобл, колишній керівник фонду Fidelity Overseas Fund.
Під час скорочення ліквідності у 2021–2022 роках ціна обвалилася з позначки $65 000 до рівнів нижче $20 000. У наступній фазі розширення відбулося зростання більш ніж на $100 000. Зараз, за інформацією Майкла Хауелла з CrossBorder Capital, дані вказують на верхню точку циклу. Надходження коштів сповільнюється. У таких умовах ринок зазвичай втрачає опору та починає знижуватися.
2. Китайська ліквідність спрямована на золото, а не на біткоїн
Додатковий вплив чинить Китай. Протягом останнього року People's Bank of China влила близько $1,1 трлн у фінансову систему. Ці кошти прагнуть захисту від знецінення, але крипторинок у цьому процесі не залучений.
Причина полягає у безпосередній забороні криптовалют в країні. Китайські інвестори традиційно купують золото, і саме туди спрямовується основний обсяг ліквідності. При сталому курсі юаня підвищення внутрішньої вартості металу майже прямо пропорційно відображається у доларовій ціні. Джордж Нобл наголошує, що біткоїн повністю ізольований від цього попиту, незважаючи на зростання глобальної грошової маси.
3. Жовтневий крах виявив вразливість ринкової структури
Події 10 жовтня 2025 року стали показовою перевіркою на стабільність. Після заяв Дональда Трампа про ймовірні мита проти Китаю ринок за добу втратив близько $19 млрд ліквідованих позицій, а кількість анульованих акаунтів перевищила 1,6 млн.
Вартість впала з області $126 000 нижче за $105 000, обсяг ордербуків зменшився майже на 98%. Нобл розглядає цей випадок як повноцінний стрес-тест, який показав, що при різкому макрошоку ринок втрачає ліквідність і не може утримувати вартість без спекулятивного інтересу.
4. У періоди напруги актив продають насамперед
Динаміка ціни під час геополітичних ризиків також викликає запитання. Під час нестабільності навколо Гренландії золото подорожчало приблизно на 8,6%, в той час, як біткоін подешевшав на 6,6%. Американська фірма NYDIG встановила, що в аналогічних ситуаціях інвестори використовують криптоактиви як засіб отримання готівки.
Джордж Нобл зауважує, що такий характер поведінки не відповідає захисному активу. Центробанки продовжують в рекордних обсягах скуповувати золото і при цьому повністю ігнорують криптовалюти, збільшуючи розрив між реальним і заявленим статусом ринку.
5. Економіка майнінгу погіршується на структурному рівні
Вплив з боку пропозиції посилюється через майнінг. За підрахунками Чарльза Едвардса, інвестора та засновника фонду Capriole, собівартість видобутку знизилася до області близько $69 000, а електрична – до $55 000.
Аналіз собівартості майнінгу біткоїну за даними Capriole.
Такі рівні збільшують діапазон можливого зниження ціни без негайного вимкнення майнерів. Нобл додає, що хешпрайс тримається в районі $35–36 за PH/s на день, залишаючись нижчою за точку рентабельності для більшості операцій. Термін повернення інвестицій нового обладнання тривав майже до трьох років, а конкуренція з боку AI-дата-центрів за дешеву електроенергію підсилює тиск на галузь.
6. На деривативному ринку панує песимізм
Ситуація на ф’ючерсному ринку підсилює негативний прогноз. Карта ліквідацій виглядає вкрай незбалансованою: нижче поточних рівнів сконцентровано мало довгих позицій, здатних створити підтримку.
Карта ліквідацій CoinGlass
На цей дисбаланс вказує співзасновник і CEO Fluence Management Тайлер Хілл. За його думкою, переважання коротких позицій відображає стабільні ведмежі настрої та підвищує ймовірність продовження спаду за відсутності потужного зовнішнього поштовху.
7. Технічні індикатори підтверджують низхідну фазу
З точки зору технічного аналізу, ринок також дає негативні сигнали. Трейдер Altstreet Bets вказує на формування ведмежого kumo twist за індикатором Ichimoku.
*Kumo twist в індикаторі Ichimoku – момент, коли хмара (kumo) змінює напрямок. Хмара будується з двох ліній: Senkou Span A та Senkou Span B. Коли одна лінія перетинає іншу, хмара попереду ціни змінює колір та форму. Такий розворот називають kumo twist.
Аналіз положення біткоїну від Altstreet Bets.
Аналогічний, але бичачий сигнал у 2023 році збігся зі збільшенням від $28 000 до рівня вище $100 000. Поточна конфігурація, за його оцінкою, свідчить про зміну ринкової фази та збільшує вірогідність подальшого тиску.
8. Перевантаження плечима посилює кожен рух вниз
Ф’ючерсний ринок залишається переповненим позиковими позиціями. Аналітики Bull Theory відзначають активне використання плеча 50x-100x, внаслідок чого навіть незначні коливання ціни запускають каскади маржин-колів.
Зменшення схильності до ризику на фондовому ринку додатково збільшує тиск. Після зниження акцій Microsoft та корекції індексів капітал прискорено виходить із високоризикованих активів, зокрема криптовалют.
“`