Біткоїн вперше за всю свою історію завершив календарний рік після халвінгу зі збитком, перервавши чотирирічний ритм, який існував більше десяти років. Провідна криптовалюта завершила 2025 рік нижче рівня, з якого вона починала, – прецедент, який ніколи раніше не фіксувався після халвінгу.
Халвінг біткоїна відбувається кожні чотири роки, коли винагороди для майнерів зменшуються наполовину і на ринок надходить менша кількість нових монет. Історично це призводило до фази накопичення: бичачий ринок досягав свого піку, після чого відбувалася різка корекція і затяжний ведмежий ринок.
Після халвінгу в 2012 році біткоїн піднявся в ціні і завершив наступний рік на новому найвищому рівні. Схожа модель повторилася в 2016 році і знову в 2020 році. Проте цього разу тенденція не спрацювала.
Річна дохідність біткоїна з 2010 року. Джерело: Чарлі Білелло (Charlie Bilello)
Зниження на 30% від максимуму
Незважаючи на те, що останній халвінг відбувся в квітні 2024 року, біткоїн зараз торгується більш ніж на 30% нижче свого абсолютного максимуму в $126 000, зафіксованого 6 жовтня, завершивши рік нижче відміни, з якої починав.
12-місячний графік BTC/USD. Джерело: Bitstamp
Чотирирічний цикл часто використовували для передбачення та осмислення динаміки ринків криптовалют у цілому. Зараз аналітики говорять про його кінець.
«Офіційно недійсний»
Вівек Сен (Vivek Sen), засновник PR-агенції Bitgrow Lab, яка спеціалізується на біткоїні, написав у мережі X, що біткоїн завершує рік зі знаком мінус, що свідчить про те, що чотирирічний цикл тепер «офіційно недійсний».
Інвестор Армандо Пантоха (Armando Pantoja) поділяє цю думку, пояснюючи завершення чотирирічного циклу напливом нових інституційних учасників та трейдерів.
«На ринку з’явилися нові гравці, крипта вже не така, як була у 2016 чи 2020 році. ETF, інституційні інвестори та корпоративні баланси торгують не так, як роздрібні інвестори, якими рухає ажіотаж. Біткоїн зараз залежить від макроекономіки — реагує на ліквідність, відсоткові ставки, регулювання та геополітику, а не на чіткий графік халвінгу», — підкреслив він.
Керівники низки криптографічних компаній, зокрема генеральний директор ARK Invest Кеті Вуд (Cathie Wood), співзасновник BitMEX Артур Хейс (Arthur Hayes) і представники Bitwise Метт Хуган (Matt Hougan) і Хантер Хорслі (Hunter Horsley), також висловлювали аналогічні думки протягом 2008 року.
Погляд ШІ
Аналіз історичних даних виявляє цікаву аналогію із золотом у 1970-80-х роках: коли актив переходить від спекулятивної ролі до резервної, його поведінка суттєво змінюється. Золото також порушило свої типові цикли після широкого інституційного визнання. Біткоїн, можливо, проходить подібну трансформацію – від активу, який залежить від технічних подій, до макроекономічного інструменту.
Комп’ютерний аналіз кореляцій показує зростаючу синхронність біткоїна з традиційними ринками у періоди напруженості. Це створює суперечність: інституційне визнання, яке має стабілізувати актив, водночас позбавляє його унікальних особливостей. Можливо, ми спостерігаємо не «кінець» циклу, а зародження нового, де криптовалюта реагує на рішення центральних банків сильніше, ніж на свої власні технічні особливості.