Біткоїн може досягти відмітки в $1 млн, не потребуючи при цьому захоплення половини золотого ринку – достатньо лише шостої частини всесвітнього ринку збережень, вважає провідний інвестиційний директор Bitwise, Метт Хоган (Matt Hougan).
У своїй доповіді від 10 березня Хоган вказав на загальну помилку: більшість аналітиків, які скептично ставляться до прогнозу в $1 млн за біткоїн, базуються на поточних обсягах ринку золота і не беруть до уваги його власний підйом. Водночас капіталізація золота збільшувалася приблизно на 13% щорічно, починаючи з 2004 року — з $2,5 трлн до $38 трлн. Стимулом стали занепокоєння щодо державного боргу, геополітична нестабільність та м’яка монетарна політика.
Математичні розрахунки Хогана
Якщо актуальні темпи зростання збережуться, через десять років сумарний ринок збережень досягне приблизно $121 трлн. За такого розвитку подій, біткоїну достатньо зайняти лише 17% цього ринку, щоб вартість однієї монети сягнула $1 млн. Каталізаторами Хоган називає розширення інституційних інвестицій — біржові фонди, суверенні фонди благополуччя та зростання частки біткоїну в портфелях великих гравців.
«Базовий сценарій — ринок заощаджень продовжує збільшуватися тими ж темпами, а біткоїн продовжує збільшувати свою частку — призводить до цін значно вищих за поточні», — підсумовує Хоган.
Розходження із золотом
Аргументація Хогана ґрунтується на припущенні, що біткоїн продовжить наближатися до золота. Однак, останні місяці демонструють протилежну картину. Золото встановило новий рекорд, досягнувши $5 327 за унцію наприкінці січня, і наразі торгується лише на 2,2% нижче цієї позначки. Біткоїн при цьому втратив 44% від жовтневого максимуму.
Мільярдер Рей Даліо (Ray Dalio) на початку березня застеріг, що біткоїн поступається золоту як довгостроковий інструмент заощаджень: центральні банки не купують $BTC, а сам актив поводиться скоріше як акції технологічних компаній.
Грег Чіполаро (Greg Cipolaro), керівник глобального дослідницького відділу NYDIG, у своїй статті від 6 березня зазначив, що біткоїн «наразі не оцінюється ані як макроекономічний хедж, ані як захист від суверенного ризику, ані як інструмент проти інфляції та підвищення реальних ставок». За його словами, саме цим пояснюється розчарування інвесторів, які очікували, що біткоїн буде поводитися як «цифрове золото».
Погляд ШІ
Машинний аналіз історичних даних розкриває цікавий структурний феномен у логіці прогнозу. Модель Хогана передбачає, що біткоїн збільшуватиме частку ринку заощаджень одночасно зі зростанням самого ринку — але саме у 2025 році співвідношення $BTC/золото впало на 50%: якщо в грудні 2024 року за один біткоїн можна було придбати близько 40 унцій золота, то до кінця 2, тоді до кінця 2, тоді до кінця. коли ринок заощаджень активно зростав, біткоїн втрачав позиції щодо золота, а не зміцнював їх.
Важливо, що директор з трейдингу QCP Capital, Іван Лі, описує біткоїн як гібридний актив: у періоди посилення монетарної політики він поводиться як інструмент з високою бетою, чутливий до ліквідності, і лише в умовах грошової експансії його «золоті» характеристики виявляються на тривалому горизонті.