Темпи корпоративних закупівель BTC дещо знизилися. Окремі індикатори вказують на можливість масштабного фліп-флопу, як відмітив засновник інвестиційного фонду Capriole Чарльз Едвардс.
Bitcoin Treasury Companies стикаються з тиском.
Чи виснажуються капітали Tradfi?
🧵
— Charles Edwards (@caprioleio) 22 серпня 2025
Інституціонали й надалі поглинають приблизно 400% денного обсягу пропозиції «цифрового золота». Однак цей рівень суттєво відрізняється від пікових 600% та є найнижчим з березневих показників, коли BTC котирувався на рівні $85 000.
Динаміка корпоративного накопичення BTC. Джерело: X.
Середньодобова кількість компаній-покупців криптовалюти демонструє тенденцію до зменшення. Експерт припускає, що це може бути як короткотерміновою корекцією, так і ознакою досягнення плато. Натомість 93% учасників продовжують нарощувати, а не зменшувати резерви BTC, що підтверджує тривалу зацікавленість.
«Дефіцит капіталізації»
Частка компаній із mNAV менше 1 вперше досягла 27%. Це свідчить, що їхня ринкова оцінка опустилася нижче вартості біткоїн-резервів.
Емісія акцій для фінансування закупівель BTC втрачає ефективність для акціонерів. У цій ситуації організаціям вигідніше не нарощувати, а зменшувати позиції, використовуючи криптовалюту для викупу власних здешевлених активів.
Продовження падіння mNAV здатне загострити тиск на корпорації та спровокувати депресію ціни BTC.
Експерт акцентував на індикаторі Mean Days Cover (MDC), що відображає рівень ринкової кон’юнктури. Він визначає, скільки днів знадобиться компаніям для окупності капіталізації через поточний темп купівлі BTC.
Низький MDC, за словами Едвардса, свідчить про операційну ефективність, але історично корелює з локальними максимумами BTC. Високі ж значення зазвичай фіксуються на фазах дна ринку або на старті ренісансу, відображаючи довіру інвесторів до подальшого зростання.
Наразі MDC перебуває у нижній діапазоні, що трактується як прояв скептицизму серед інвесторів.
Індикатор MDC. Джерело: X.
Прогнози
Едвардс зауважив, що передчасні висновки некорисні, але комбінація падіння mNAV, MDC і зниження корпоративної активності формує потенційну загрозу.
Погіршення ситуації може викликати хвилю продажів від корпорацій, посиливши медвежий тиск. Однак суттєві обсяги купівлі зберігають потенціал для швидкого відновлення ринку за умови ревіталізації інституційного попиту.
«Тривале зниження mNAV посилює ризик вимушених продажів BTC компаніями, що здатне прискорити корекцію — це сценарій, який варто мати на радарі. Наразі параметри залишаються в межах норми», — резюмував експерт.
За останню добу вартість BTC зменшилася на 0.6%, а тижнева динаміка становить -5% (дані CoinGecko). На момент публікації актив торгується поблизу $113 076.
Годинні графіки BTC/USDT (Binance). Джерело: TradingView.
Strategy та динаміка BTC
Strategy зберігає статус найбільшого корпоративного холдера BTC з резервами 629 376 BTC ($71.1 млрд). Ринкові учасники уважно моніторять операції компанії Майкла Сейлора, враховуючи їхній потенційний вплив на ціноутворення.
Джерело: Bitcointreasuries.
У ефірі подкасту Coin Stories топ-менеджер Strategy Шириш Джаджодія спростував ідею впливу компанії на ціну BTC, заявивши, що операції структуруються з мінімізацією ринкового впливу, зокрема через OTC-транзакції.
Як повідомляв Cointelegraph, реакція ринку на дії Strategy варіювалася. Наприклад, купівля 55 000 BTC за $5.4 млрд (середня ціна $97 862) у листопаді 2024 супроводжувалася зростанням до $106 000 до середини грудня. Проте придбання 21 021 BTC за $2.46 млрд у липні спровокувало падіння ціни на 4%.
Гендиректор Strategy Майкл Сейлор неодноразово підкреслював стратегію агресівного накопичення BTC незалежно від котировок. У грудні 2024 року він підтвердив готовність компанії «купувати навіть на історичних максимумах».
Нагадаємо, 21 серпня аналітики Glassnode попередили про потенційне досягнення BTC цінового пеаку.