Золото і срібло Фото: Getty Images
Ціни на золото та срібло переживають значні злети, на яких чимало спекулянтів збагатилися на мільярди. Причиною всьому є чергове посилення геополітичних, військових та економічних загроз, що стимулює то суттєвий приплив спекулятивного капіталу на ринок благородних металів, то не менш інтенсивний відтік «гарячих» грошей у моменти фіксації прибутків. Які варіанти розвитку подій щодо ціни золота ми побачимо найближчим часом, пояснює фінансовий аналітик «Мінфіну» Олексій Козирєв.
1 лютого 2026 року на ринку цінних металів трапився різкий обвал цін, що торкнувся золота та срібла після досягнення ними історичних максимумів — $5 608 за тройську унцію золота наприкінці січня і близько $121 за унцію срібла. Вартість на жовтий метал знизилася до рівня мінімуму близько $4405 вранці 2 лютого, а срібло впало за цей же період до позначки $71,85. Такі темпи падіння цінних металів стали найгіршими з 80-х років минулого століття.
“Проте підйом цін на дорогоцінні метали триває. Вже буквально в кінці торгової сесії 2 лютого золото і срібло почали швидко повертати втрачене, що частково продовжилося і 3-го числа. На тлі цього у інвесторів зараз продовжує залишатися відчуття певного потрясіння. Причому подвійного”, – каже Олексій Козирєв.
З одного боку, ті, хто інвестував у золото та срібло ще рік тому і більше, тобто до лютого 2025 року або навіть трохи пізніше, залишилися у значному плюсі, хоча і з відчуттям, що вони «не вичавили» всіх можливостей заробити на піку вартості. Річ у тім, що ще рік тому — у лютому 2025 року золото продавалося за ціною близько $2814 за унцію, а срібло і зовсім за $31,58. Тобто навіть після рекордного обвалу до $4405 і $71,85, якби інвестори продали активи на мінімумах, вони отримали б прибуток близько $1591 за рік на унції золота і близько $40,27 за рік на сріблі. А це становило заробіток на золоті більше ніж в 1,57 рази від початкових вкладень і на сріблі більше ніж в 2,28 рази. Тобто таким інвесторам явно «нема на що нарікати».
З іншого боку, така вже природа людини, що навіть отримавши рекордні прибутки, власники золота і срібла, купленого рік тому, тепер «жалкують», що не продали його в кінці січня на пікових рівнях, адже тоді вони отримали б прибуток в 1,99 рази більше початкових вкладень на золоті і майже в 3,83 рази більше на сріблі.
Крім цього, інвестори побачили, що і ринки дорогоцінних металів на страху і при вправному «розігріві» можуть змінюватися в «різні» сторони. Щоправда, з огляду на капіталомісткість цього ринку — спекулятивні ставки для таких злетів повинні становити навіть не мільярди доларів, а десятки мільярдів.
Що спричинило обвал металів
“Що стосується безпосередньо обвалу 1−2 лютого, то мені здається, що проти золота і срібла спрацювали кілька факторів, які за рахунок своєї синергії і призвели до такого рекордного зниження ціни. З одного боку, Дональд Трамп нарешті визначився з наступником чинного глави ФРС Джерома Пауелла. Ним став Кевін Уорш, який у світових фінансових колах вважається прихильником жорсткої монетарної політики і, скоріш за все, займе більш рішучу позицію щодо боротьби з інфляцією на посаді глави ФРС США з травня 2026 року”, – каже Олексій Козирєв.
Уорш у 35 років став наймолодшим членом ради керуючих ФРС, працюючи в період кризи 2008 року і тоді впорався з цією нелегкою місією. Але для інвесторів таке рішення Дональда Трампа означає, що темпи зниження ставок Федрезервом і, головне, строки зниження ставок у 2026 році можуть бути суттєво скориговані. Тому чи варто робити 100-відсоткову ставку на швидкий початок циклу нового зниження ставок Федрезерву — зараз «під питанням». Таким чином, цей каталізатор зростання вартості дорогоцінних металів може спрацювати не на повну силу і буде ще більше відтягнутий у часі.
З іншого боку, варто визнати, що одну з ключових ролей у провокуванні розпродажів дорогоцінних металів відіграло і підвищення CME Group вимог до заставного забезпечення за ф’ючерсами. Тобто, багато спекулянтів, які активно використовують кредитне плече при торгівлі дорогоцінними металами, не змогли забезпечити його «реальними грошима» в тому обсязі, який вимагала CME Group (Chicago Mercantile Exchange Group), як найбільший у світі ринок фінансових деривативів.
“Нагадаю, що ця група включає Чиказьку товарну біржу (CME), Чиказьку торгову палату (CBOT), Нью-Йоркську товарну біржу (NYMEX) і Commodity Exchange, Inc. (COMEX). Саме CME Group забезпечує кліринг і розрахунки, надаючи доступ до глобальних ринків для хеджування ризиків і спекулятивної торгівлі. Тому своїм рішенням про підвищення вимог щодо заставного забезпечення CME Group практично змусила спекулянтів закривати свої позиції. А інші варіанти ліквідності для продовження спекуляцій в цей момент виявилися для них «занадто дорогими»”, – каже Олексій Козирєв.
А ось швидке відновлення цінників на золото і срібло, яке вже спостерігається, — це скоріше за все вплив «тихих» покупок центробанків багатьох країн (той же Китай, Туреччина, Польща, Азербайджан тощо), які в цьому падінні побачили шанс купити метали (в першу чергу, золото) дещо дешевше. Цифри таких «непомітних» покупок ми побачимо в статистиці центробанків вже за лютий. До них, без «зайвого галасу», приєдналася і частина найбільших світових приватних фондів, які при диверсифікації своїх активів роблять ставку і на дорогоцінні метали.
Що буде з цінами до кінця лютого
Проблеми у світовій економіці, посилені військові ризики навколо протистояння США-Іран і США-Китай, війна РФ в Україні та складна ситуація на Близькому Сході в секторі Газа — нікуди не зникли. Все це буде стимулювати обережні нові покупки невеликими інвесторами золота і срібла після їх падіння в тих обсягах, які вони зможуть забезпечити своїми грошовими ресурсами в межах підвищених вимог CME Group. Частково продовжать свої покупки і центробанки. Щоправда, знову це будуть робити «потай», щоб не розігрівати ціни. Тому, деяке зростання цін на золото і срібло після обвалу можна розглядати як корекцію ринків після серйозної спекулятивної атаки.
Частина інвесторів вже відкрито говорить про те, що вважає ситуативне падіння цінників на срібло сигналом до його покупки перед черговим ростом до мети в $100 і вище за унцію. Саме такий сценарій закладає той же Роберт Кійосакі. З прогнозом щодо поведінки цін на золото в лютому складніше, оскільки після закриття значних спекулятивних позицій на ситуативно звуженому ринку, значну роль у подальшому формуванні тренду гратиме позиція центральних банків щодо купівлі металу в резерви, а також поведінка великих приватних інвесторів у золоті ETF.
“Я прогнозую, що такі країни, як Китай, Польща, деякі арабські країни до кінця лютого скористаються шансом ситуативного падіння ринку золота і відтоку з нього великих обсягів спекулятивного капіталу. Вони продовжать знову «без зайвого галасу» скуповувати золото в резерви. А якщо до цього додасться реальна війна США-Іран, то золото швидко повернеться до рівнів близько $4950-$5250 за унцію, що підтягне і ціни на срібло до позначок в $85-$100 за унцію”, – каже Олексій Козирєв.
На що звернути увагу
“На місці тих інвесторів, хто розглядає нові вкладення в дорогоцінні метали (особливо в золото), я б поставив цей процес «на паузу» і уважно простежив би за поведінкою цін в найближчі 5−7 робочих днів. Якщо корекція в бік зростання продовжиться, то це вкаже на те, що центробанки знову почали докуповувати золото в резерви. Якщо ж ринок найближчих 3−7 робочих днів після поточного невеликого підйому цінників продемонструє «бічний тренд» або знову почне зниження, то я б вже чекав подальшого розвитку подій і не поспішав би з новими покупками, оскільки це вказуватиме на його можливе падіння на $200-$350 до кінця лютого. Щодо срібла, я б подивився в ці ж 3−5 днів за загальним трендом. І якщо срібло знову знизиться до рівнів $62-$70 за унцію, то я б його докуповував. Якщо ж котирування срібла будуть в цей період «в бічному тренді», то я б також не поспішав з його купівлею до більшого розуміння ситуації. При зростанні котирувань срібла я б почав обережні його покупки, так як ймовірність його повернення до рівнів $95-$110 до кінця лютого стане сценарієм з дуже високою ймовірністю”, – радить Олексій Козирєв.