Євро Фото: Інформатор
В Україні з моменту набуття суверенітету головною резервною валютою залишається долар США. Однак через воєнні події та зростаючу інтеграцію з європейськими торговими потоками євро набуває дедалі більшої популярності. Багато громадян обмірковують: чи є доцільним зберігати кошти в європейській валюті? Прогнозом ділиться фінансовий експерт Мінфіну Віталій Шапран.
Стан економіки єврозони
“Ключові економічні показники свідчать, що країни єврозони перебувають у фазі повільного економічного розвитку при низькій інфляції та стабільному рівні безробіття. ЄЦБ вдалося швидше за ФРС приборкати інфляційні хвилі, спричинені пандемією та війною, знизивши її до цільового рівня 2%. Проте окремі держави (Іспанія, Нідерланди, Португалія, Греція, Австрія тощо) досі фіксують інфляцію вище за цільове значення, але це відхилення не є катастрофічним”, — зауважує Віталій Шапран.
Складнощі місцевих ринків та нові умови торгівлі з США змусили ключові європейські та американські банки переглянути свої прогнози щодо кредитних ставок ЄЦБ. У липні 2025 року Deutsche Bank, Goldman Sachs, BNP Paribas та HSBC майже одночасно скорегували очікування на майбутнє монетарної політики. Більшість не передбачає змін ставки до кінця року, а деякі навіть допускають її підвищення у 2026 році. Економічні успіхи єврозони, зокрема контроль над інфляцією, досягнуті на тлі мінімального зростання ВВП — лише 1,4% річних та мізерні 0,1% у другому кварталі, що ледь перевищує статистичну похибку.
“Найбільше турбує ситуація в Німеччині, чій економічний розвиток залежить від експорту. Внаслідок зміцнення євро та ускладнення торгівлі з США економіка цієї ключової країни єврозони постійно коливається на межі рецесії. Слабкість німецької економіки — важливий фактор впливу на загальноєвропейські показники, адже її ВВП становить майже третину від загального обсягу єврозони”, — пояснює експерт.
При стабільній інфляції та безробітті низькі темпи економічного зростання на фоні збільшення оборонних видатків ведуть до зростання бюджетних дефіцитів. У середньому по єврозоні цей показник сягає 3,1% ВВП при нормі 3%. Німеччина та Нідерланди ще зберігають фінансовий міцність, тоді як позитивна статистика Греції чи Португалії не повинна вводити в оману на тлі історичних проблем цих держав. Воєнні витрати ЄС продовжуватимуть тиснути на бюджети, тому до 2026 року дефіцити в єврозоні мають зрости, що також послабить позиції валюти.
Торгівля та митні суперечності: вплив на євро
Показники торгівельного балансу та стану поточних рахунків основних економік єврозони виглядають кращими порівняно з США, де торговий дефіцит перетворився на постійне явище. Наведений нижче графік ілюструє динаміку торгового дефіциту (праворуч) та поточного рахунку (ліворуч) для єврозони та США.
Нюанси передбачення курсу євро
“Прогнозування курсів — ризикована справа, особливо коли рішення залежать від політичних кроків. Дії нової адміністрації США викликають занепокоєння як в Україні, так і в Європі. Аналізуючи прогнози шести авторитетних банків, я помітив, що їхні очікування на курс євро/долар на грудень виявились значно скромнішими за поточні рівні”, — розповідає Шапран.
Економічна політика Трампа переформатовує відносини не лише з ЄС, а й із світовими партнерами. Це створює ризик несподіваних змін, зокрема масового відтоку інвестицій з США до Азії або посилення інфляційних тисків у Європі через бюджетні дисбаланси до 2026 року.
“Прогнозування для пари євро-долар нагадує гру на хиткому ґрунті. Тенденція до відтоку капіталу з США може миттєво змінитись через урядові рішення. Ще один негативний фактор для євро — війна, яка провокує безперервне зростання військових витрат: від 100-мільярдного оборонного фонду Німеччини до кредитних програми для країн Балтії. Для Німеччини такі суми — не критичні, але для менш стійких економік єврозони це створює додаткові ризики та знижує надійність прогнозів”, — підсумовує експерт.