Ethereum відстає від біткоїна та інших ключових криптовалют за динамікою, утримуючись у діапазоні від $2500 до $4000 останній рік. У The Kobeissi Letter пояснили це нарощуванням коротких позицій хедж-фондами.
What is happening with Ethereum?
Short positioning in Ethereum is now up +40% in ONE WEEK and +500% since November 2024.
Never in history have Wall Street hedge funds been so short of Ethereum, and it's not even close.
What do hedge funds know is coming?
(a thread) pic.twitter.com/knsyOhYyyt
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) February 9, 2025
За розрахунками фахівців, за останній тиждень обсяг шортів за активом зріс на 40%, а з листопада — у шість разів.
«Ніколи в історії хедж-фонди не тримали стільки коротких позицій по Ethereum. Навіть не близько», — йдеться в треді.
Експерти зафіксували два значні сплески обсягу торгів:
- 21 січня, наступного дня після інавгурації Дональда Трампа, коли трейдери відреагували на можливі зміни в політиці нової адміністрації;
- 3 лютого, коли ефір пережив різкий розпродаж в умовах більш широкого спаду на ринку.
В останньому випадку The Kobeissi Letter провели аналогію з блискавичним крахом криптовалют 2010 року за відсутності новин. Того дня капіталізація ефіру обвалилася на 37%, якщо взяти за точку відліку котирування 2,5 дня тому.
Попри високі обороти та нещодавні сплески активності, Ethereum торгується на ~45% нижче за ATH у листопаді 2021 року.
Як причини аналітики перерахували обговорювані в спільноті маніпулювання ринком, хеджування і ведмежі прогнози щодо Ethereum.
«Це досить дивно, оскільки адміністрація Трампа і нові регулятори прихильно ставляться до активу», — підсумували фахівці.
Не тільки хедж-фонди
У бесіді з The Block партнер-засновник Arete Capital Ілля Павельєв пояснив стійкість ведмежих настроїв структурними недоліками та конкуренцією з боку альтернативних мереж на кшталт Solana і Base. Останні пропонують нижчі комісії та кращий користувацький досвід для мем-коїнів і пов’язаних із ШІ dapps, додав він.
«Розчарування в EF […] призвело до скепсису щодо інновацій темпами суперників, а з інституційного боку TradFi ще не до кінця усвідомив ціннісну пропозицію. Про це свідчать слабкі потоки в ETF порівняно з біткоїном», — зазначив Павельєв.
Ще одним фактором стало зниження обсягів торгів NFT, які колись слугували основним джерелом спекуляцій і ончейн-активності.
На думку Павельєва, на відміну від конкуруючих блокчейнів, в ефірі також відсутня команда з розвитку бізнесу. Це означає, що великі протоколи все частіше вважають за краще не віддавати перевагу тій чи іншій мережі або запускати власні аппчейни, як у випадку з Avalanche, замість приєднання до екосистеми другої за капіталізацією криптовалюти.
«Ethereum може сприйматися скоріше як товар на кшталт сирої нафти. Актив торгуватиметься в BTC, а не USD, що зміцнить статус цифрового золота як домінанти. Без належних зусиль із розвитку екосистеми Ethereum ризикує опинитися в стагнації, тоді як опоненти продовжать захоплювати частку ринку», — підсумував засновник Arete Capital.
Нагадаємо, розробник Джастін Дрейк назвав другу за капіталізацією криптовалюту «наднадійними грошима» на відміну від біткоїна, який «відпрацював своє».
Наприкінці 2024 року експерт засумнівався в прямій конкуренції та загрозі з боку Solana для Ethereum.