В умовах безпрецедентної невизначеності, українські власники бізнесу змушені ухвалювати складні рішення, балансуючи між розвитком компаній, диверсифікацією особистого капіталу, пошуком нових можливостей для зростання та ретельним оцінюванням майбутніх ризиків. Така динамічна середовище вимагає нового підходу до управління активами.
Структура капіталу
«За останні роки ми спостерігаємо значні зміни у підходах до управління капіталом. Якщо раніше основна частина активів підприємця була сконцентрована в його бізнесі, то зараз власники все частіше замислюються над диверсифікацією, довгостроковим збереженням капіталу та створенням додаткових джерел доходу», – зазначає Сергій Новошицький, член правління, директор з роздрібного бізнесу та дистрибуції банку «Південний». Банк, маючи багаторічний досвід роботи з власниками великого та середнього бізнесу, аналізує еволюцію їхніх інвестиційних стратегій, ставлення до ризику та підходів до управління особистими фінансами.
Як змінилися підходи власників бізнесу до управління особистим капіталом та інвестиціями за останні кілька років?
Підприємці почали розглядати особистий капітал як окремий, самостійний актив, що потребує професійного управління. Каталізатором цих змін стала повномасштабна війна, яка вперше виявила екзистенційні ризики для бізнесу: фізична втрата активів, зупинка виробництва, порушення логістики, валютні обмеження, а також географічна концентрація активів або їх близькість до зони бойових дій. Ці фактори змусили переосмислити попередні моделі, де більшість коштів реінвестувалася в компанію через її вищу дохідність порівняно з альтернативними інструментами.
Чи існують універсальні інструменти, які можуть одночасно забезпечувати дохідність на рівні гривневих інструментів, мінімізувати валютний ризик та зберігати ліквідність?
Універсальних рішень, які б повністю відповідали цим критеріям, не існує. Однак, інвестори прагнуть зрозуміти потенційні результати за різних ринкових сценаріїв. Тому спостерігається зростання попиту на комбінації інструментів, таких як депозити, ОВДП (державні облігації), валютні свопи, форварди та структуровані рішення. Ці інструменти не усувають ризик повністю, але роблять його керованим. Ключове завдання полягає не в пошуку ідеального продукту, а в побудові оптимальної конструкції з наявних інструментів відповідно до конкретної мети клієнта.
Новий журнал Forbes Ukraine – у продажу з безкоштовною доставкою
Третій номер 2026 року – про український бізнес, який зростає, масштабується й має шанс стати великим.
У новому випуску Forbes Ukraine – четверте масштабне дослідження малого та середнього бізнесу Next 250, інвестгід для українського середнього класу, дослідження українського прайвіт-бенкінгу, рейтинг найбільших приватних клінік і список молодих українських виноробень.
Купити журнал
Як структурується капітал у wealth management?
Структурування капіталу відбувається не за типами активів, а за функціями, які вони виконують:
- Перша функція – захист: охоплює ліквідні активи та інструменти з мінімальним валютним ризиком. Це може бути готівка, депозити та ОВДП у валюті, золото, а також індексні біржові інвестиційні фонди.
- Друга функція – створення грошового потоку: забезпечення регулярного та прогнозованого доходу для фінансування поточного способу життя або нових інвестицій. Сюди входять депозити, ОВДП, єврооблігації, дохідна нерухомість, а також інвестиції з фіксованою дохідністю.
- Третя функція – зростання: частина капіталу, що працює на збільшення його вартості. Це включає власний бізнес, інвестиції у частки інших компаній, венчурні проєкти, акції.
- Четверта функція – гнучкість: забезпечення можливості для швидкого реагування на ринкові можливості без необхідності продавати інші, менш ліквідні активи.
Такий підхід робить капітал більш стійким до різноманітних сценаріїв та дозволяє одночасно вирішувати завдання, пов’язані з дохідністю, безпекою та ліквідністю.
У новій реальності
Як змінилося ставлення підприємців до ризику після початку повномасштабної війни?
До війни ризики були переважно ринковими та економічними: конкуренція, попит, курс валют. Зараз же вони набули екзистенційного характеру, включаючи ризики руйнування активів, безпекові загрози, перебої з енергопостачанням та логістикою. Багато компаній втратили здатність до довгострокового планування, прогнозуючи діяльність лише на один-два роки. Це призвело до більшої обережності бізнесу.
Відбувся зсув фокусу з масштабування на режим збереження – утримання поточних позицій. Лише невелика частина компаній планує розширення, тоді як більшість зосереджена на підтримці поточної діяльності. Водночас, фактична поведінка бізнесу стала більш ризикованою, оскільки підприємці змушені діяти в умовах постійних загроз, запускати нові проєкти без гарантій та адаптуватися до нестабільності.
Підприємці стали одночасно більш обережними й більш стійкими до ризиків. Їхній «ризик-апетит» зменшився, але здатність працювати в умовах високого ризику зросла.
Чому хеджування ризиків та структуровані продукти залишаються маловідомими для більшості підприємців?
Це зумовлено кількома факторами:
- Історичний контекст: більшість підприємців створювала капітал через власний бізнес, який генерував високу дохідність, зменшуючи об’єктивну потребу у складних фінансових інструментах.
- Відносна молодість ринку: ринок управління приватним капіталом в Україні ще формується, на відміну від зрілих ринків, де подібні інструменти розвивалися десятиліттями.
- Обмежена пропозиція: не всі банки готові працювати зі складними фінансовими інструментами та рішеннями.
Складні інструменти стають актуальними тоді, коли структура капіталу самого інвестора стає більш комплексною.
Де проходить межа між самостійним управлінням капіталом та потребою у професійному фінансовому партнері?
Ключовим фактором є не стільки розмір капіталу, скільки його складність. За наявності одного бізнесу, одного будинку та коштів на депозиті, управління фінансами може бути самостійним. Однак, коли з’являються активи в різних юрисдикціях, кілька типів активів, питання спадкування, ліквідності та ризику, управління капіталом стає окремою професією. На цьому етапі роль банку трансформується з провайдера фінансових інструментів на партнера, який глибоко розуміє логіку та потреби підприємця, допомагаючи системно управляти капіталом.
Чим відрізняються сучасні рішення з управління капіталом від класичного private banking?
Класичний private banking зосереджений на сервісі та доступі до фінансових продуктів, тоді як wealth management – це комплексна модель системного управління капіталом. Вона базується на довгострокових цілях клієнта: збереження, структурування, диверсифікація капіталу, а також підготовка до його передачі наступному поколінню. Wealth management формує стратегію, яка може охоплювати банківські інструменти, юридичне та податкове структурування, спадкове планування та міжнародні інвестиції.
Ринок wealth management в Україні перебуває на ранніх стадіях розвитку, йому бракує інструментів та зрілої інфраструктури. Однак, вже з’являються рішення, що виходять за межі традиційного private banking: складніші інструменти управління ліквідністю та хеджування, структуровані продукти, супровід великих угод, координація банківських, юридичних та податкових аспектів.
Сергій Новошицький, член правління, директор з роздрібного бізнесу та дистрибуції банку «Південний» Ілюстрація прес-центр банк «Південний»
Стратегія на wealth management
Які тренди на ринку приватних інвестицій визначатимуть найближчі три–п’ять років?
Ключовими трендами будуть:
- Диверсифікація: відхід від моделі, коли 80–90% капіталу зосереджено в операційному бізнесі, на користь збільшення частки ліквідних фінансових інструментів, нерухомості та активів у різних юрисдикціях.
- Збалансовані стратегії: зміщення фокусу з максимальної дохідності на стратегії, що враховують ризики, ліквідність та необхідність захисту капіталу.
- Міжнародні інвестиції: очікування, що доступ до глобальних ринків стане нормою, особливо з урахуванням чинних обмежень.
- Професійне управління капіталом: зростаючий попит на делегування частини фінансових рішень експертам через зростання складності інвестиційного середовища.
- Структурування капіталу з урахуванням спадкування: оцінка активів з точки зору їхньої передачі наступному поколінню, що стимулює інтерес до юридично правильного оформлення прав власності, використання трастів, холдингових структур та механізмів спадкового планування.
Підприємці оцінюють активи крізь призму того, як забезпечити їхню передачу наступному поколінню. Це означає більший інтерес до юридично правильного оформлення прав власності, використання інструментів на кшталт трастів, холдингових структур і механізмів спадкового планування.
Яким ви бачите ринок управління приватним капіталом в Україні і яка роль банку «Південний»?
Український ринок wealth management очікує динамічний розвиток, зумовлений зростанням зрілості приватного капіталу, посиленням запиту на довгострокову стійкість та прогнозовану дохідність, а також впливом глобальних стандартів. Клієнти будуть очікувати від банку ролі фінансового партнера з глибокою експертизою, який допомагає управляти ризиками, ліквідністю, дохідністю та довгостроковою структурою капіталу.
Банк «Південний» активно працює в цьому напрямку, спираючись на багаторічний досвід роботи з власниками бізнесу. Амбіцією банку є формування українського ринку wealth management, адаптованого до місцевої специфіки.
Наша амбіція – бути серед тих, хто формує український ринок wealth management, адаптований до нашої реальності.