Засновник та головний інвестиційний директор CyberCapital, криптоінвестиційного фонду, Джастін Бонс висловлює думку, що біткоїн знаходиться під загрозою колапсу у найближчі 7-11 років, зважаючи на існуючу економічну модель та питання безпеки.
За твердженням Бонса, поштовхом до цього процесу стане зниження прибутків від майнінгу, у поєднанні з циклами халвінгу та поступовим зменшенням фінансування, що забезпечує безпеку мережі.
Бонс підкреслив, що для підтримки існуючого рівня безпеки біткоїну необхідно або подвоювати вартість кожні чотири роки, або постійно встановлювати значні комісії за транзакції. Вказуючи на математичну нереалістичність цього, Бонс зауважив, що таке зростання вартості за кілька десятиліть перевищить світовий ВВП, а високі комісії будуть неприйнятними на відкритому та конкурентному ринку.
Бонс констатував, що “бюджет безпеки” біткоїна фактично зменшується через скорочення винагороди за майнінг після кожного халвінгу, наголошуючи, що збільшення хешрейту саме по собі не гарантує безпеку. Згідно з аналітиком, ключовим показником є загальний дохід, який отримують майнери, оскільки безпека мережі визначається ціною атаки, а не обсягом згенерованих хешів.
Бонс стверджував, що в умовах скорочення бюджетів на безпеку атаки типу “51%” і сценарії подвійних витрат стають дедалі привабливішими. Він зауважив, що великі криптовалютні біржі можуть бути особливо вразливими, допускаючи, що вартість атаки на один день може знизитися до кількох мільйонів доларів у найближчі роки, у той час як можливий прибуток може становити сотні мільйонів або навіть мільярди доларів.
У цьому контексті він зазначив, що ринкова вартість мережі, яка теоретично перевищує 2 трильйони доларів, може бути суттєво пошкоджена інвестиціями приблизно в 1 мільярд доларів. Бонс заявив, що навіть геополітично конкуруючі держави або значні фінансові гравці можуть провести подібний аналіз вигод та витрат.
За словами Бонса, наразі перед біткоїном постають два невтішні сценарії:
- Інфляція зросте настільки, що перевищить ліміт пропозиції у 21 мільйон одиниць.
- Або доведеться змиритися з тим, що мережа стане вразливою до атак та цензури.
Новини на цю тему Представлено альткоїн з найбільшим обсягом торгів у Південній Кореї у 2025 році! Це не викликає здивування!
Бонс підкреслив, що ця дилема руйнує основний “суспільний договір” біткоїна, вказуючи, що деякі з провідних розробників також визнають цю проблему та обговорюють збільшення пропозиції як спосіб її вирішення. Він також зазначив, що такі особи, як Пітер Тодд, звертали увагу на проблему обмеженості бюджету безпеки.
Бонс наполягав на тому, що пропускна здатність біткоїна, яка становить приблизно 7 транзакцій за секунду (TPS), робить систему уразливою у кризових ситуаціях. Він стверджував, що навіть якщо незначна частка поточних користувачів захоче одночасно проводити операції в мережі, може утворитися черга транзакцій, яка триватиме місяцями. Він припустив, що це може спровокувати ефект банківської паніки, ще більше посилюючи тривогу, оскільки користувачі не зможуть своєчасно перевести свої кошти.
Згідно з Бонсом, можлива криза довіри та зниження цін можуть зменшити прибутковість майнерів, що призведе до скорочення хешрейту. Уповільнення роботи мережі через затримку регулювання складності може спровокувати паніку через збільшення кількості транзакцій, що очікують виконання. Це створює ризик “смертельної спіралі”, яка розвиватиметься від падіння цін до відтоку майнерів і, врешті-решт, до зниження швидкості роботи мережі.
Джастін Бонс заявляє, що поточне уявлення про біткоїн як про “незмінний та завжди безпечний” є помилковим, підкреслюючи, що баланс між безпекою, дефіцитом та можливостями використання порушено. За словами Бонса, ці проблеми стануть більш очевидними протягом 7-11 років через вплив циклів халвінгу, і біткоїн-спільнота неминуче зіткнеться з необхідністю вирішення цих питань.
*Це не є інвестиційною рекомендацією.