“`html 
Офіс з контролю за іноземними активами Міністерства фінансів США (OFAC) продовжив термін для ЛУКОЙЛу на три тижні для завершення погодження щодо продажу його закордонних активів, продовжуючи дію тимчасової ліцензії до 13 грудня 2025 року. Ліцензія дає можливість укладати лише «умовні» угоди, які почнуть діяти після окремого затвердження OFAC. Це рішення прийнято на тлі зростаючої геополітичної напруги та невизначеності щодо майбутнього одного з найбільших російських енергетичних гравців за кордоном.
Ліцензія не пом’якшує санкцій, а радше забезпечує регульований спосіб виходу, який повинен мінімізувати ризики для ринків під час зміни власника ключових активів.
ЛУКОЙЛ залишається найбільш міжнародно представленою серед російських нафтових компаній із набором активів оцінених приблизно у €14 млрд, що включають:
-
Три нафтопереробні потужності в Європі
-
Пакети акцій у видобувних проєктах у Казахстані (Карачаганак, Тенгіз), Узбекистані, Іраку, Мексиці, Гані, Єгипті та Нігерії
-
Сотні заправних станцій у Європі та США
-
Транспортні об’єкти та термінали, пов’язані з каспійськими та середземноморськими шляхами постачання
Санкції вже ускладнили діяльність підприємства в Іраку, Фінляндії, Болгарії, а також зірвали ініціативу з видобутку газу в Румунії.
У першій половині року ЛУКОЙЛ намагався реалізувати частину активів трейдеру Gunvor, але угода була заблокована США, що збільшило ризики втрати активів без відшкодування.
Відстрочка має декілька головних завдань:
1. Запобігти енергетичним потрясінням у Європі
Раптове припинення роботи, наприклад, НПЗ в Бургасі, могло б викликати дефіцит палива в регіоні.
2. Забезпечити надійних покупців
Вашингтон хоче уникнути переходу активів під контроль проксі-структур у дружніх до Росії державах.
3. Підтримувати санкційний тиск
Всі угоди залишаються під безпосереднім контролем OFAC, що дозволяє США зберігати політичний та стратегічний вплив до моменту завершення кожної транзакції.
За інформацією Reuters, один із найбільших американських інвестфондів The Carlyle Group розглядає варіант придбання частини активів ЛУКОЙЛу. На ринку також присутні інші вірогідні покупці:
-
Близькосхідні державні енергетичні компанії, які розширюють присутність у downstream
-
Нафтогазові оператори Центральної Азії, зацікавлені у частках у видобувних проєктах
-
Фонди приватних інвестицій, що шукають активи зі знижкою
-
Європейські трейдери, для яких цікаві логістичні можливості
Але кожна домовленість потребуватиме індивідуального дозволу США, що фактично дає Вашингтону право вето на будь-яку транзакцію.
Разом з тим, Велика Британія видала ліцензії, які дозволяють компаніям та банкам співпрацювати з болгарськими активами ЛУКОЙЛу до 14 лютого 2026 року.
Європейська комісія не оприлюднювала окремих постанов, але уважно спостерігає за ситуацією, оскільки один лише НПЗ у Бургасі забезпечує значну частину палива для Болгарії, Румунії та Греції.
Таке погодження дій між США та Великою Британією вказує на формування спільної стратегії: поетапний та контрольований вихід російської компанії з міжнародних ринків.
Ризики для ЛУКОЙЛу: списання активів та регуляторні заходи держав-власників
1. Примусова втрата активів
Якщо покупців не буде знайдено або OFAC не затвердить транзакції, активи в деяких країнах можуть бути піддані блокуванню або націоналізації.
2. Нестабільність в Європі
Уряди Болгарії, Фінляндії та Румунії розглядають сценарії передачі контролю над частиною інфраструктури.
3. Уразливість upstream
Партнери в Казахстані, Іраку та Мексиці вже посилили моніторинг над участю російських компаній.
4. Фінансовий пресинг
Невизначеність з продажем активів погіршує показники ліквідності та обмежує інвестиційну діяльність компанії.
Що далі — три сценарії
Сценарій 1: Регульований продаж (найбільш вірогідний)
ЛУКОЙЛ знаходить надійних інвесторів, а США погоджують угоди. Вихід відбувається поетапно і без значних ринкових коливань.
Сценарій 2: Регіоналізований перехід власності
Країни-власники (Болгарія, Казахстан, Ірак) сприяють місцевим покупцям або державним установам, які переймають контроль.
Сценарій 3: Примусове позбавлення активів (ризикований)
Неспроможність знайти покупця або блокування угод США може призвести до повної втрати активів у ряді юрисдикцій.
Глобальні наслідки для енергетичних ринків
-
Балкани: зміна власника НПЗ в Бургасі може змінити схеми постачання палива в Південно-Східній Європі.
-
Каспійський регіон: поступове скорочення впливу російських операторів у Центральній Азії.
-
Близький Схід: підвищення обережності щодо російських проєктів після 2022 року.
-
Європа: перехід контролю над логістичними активами зменшує російський вплив на енергетичну інфраструктуру.
Багаторічне розгортання ЛУКОЙЛом міжнародної мережі перетворюється на один з найбільших геополітичних процесів реструктуризації в енергетичній галузі за останнє десятиліття.
“`